3月30日晚，健之佳(605266.SH)公布了2021年限制性股票激励计划(草案)，拟在2021年至2023年间，向178名高级管理人员及核心人员授予53万股限制性股票，首次授予价格为55.79元/股，数量占公司已发行股本总额的1.00%。受此消息影响，公司二级市场股价早盘高开。

　　双重解锁条件，未来三年增长定调

　　任何的企业最终靠的是人，企业的竞争核心也是人才的竞争。为确保发展战略和经营目标的实现，健之佳决定实施股权激励计划，充分激发公司高级管理人员、核心管理人员、核心技术(业务)人员的积极性，增强对人才的吸引力，促进公司与员工共同“做大蛋糕”。

　　考虑核心人才形成长效激励机制的同时，健之佳还从全面保障股东利益的角度出发，制定了较为严格的业绩解锁条件。公司层面，以2020年度业绩为基数，2021年至2023年，净利润增长率分别不得低于20%、40%、65%。此外，公司对个人层面还设置了绩效考核体系，以对激励对象的工作绩效作出较为准确、全面的综合评价。

　　较高的考核条件源于公司业绩稳定增长的信心。2017-2019年，公司营业收入由23.47亿元上升至35.29亿元，年均复合增长率达到了22.62%；归母净利润由0.95亿元上升至1.68亿元，年均复合增长率高达32.98%。

　　同时，单店营收与净利润逐年上升，2017年-2019年间，公司单店营收规模由179.84万元上升至201.40万元，单店净利润由7.17万元上升至9.49万元。2020年1-6月进一步提高，单店营收规模、单店净利润分别达到了115.55万元、6.05万元。

　　2020年是健之佳上市首年，业绩实现了超预期增长。根据业绩预增公告，2020年度预计归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长45%到55%，扣除非经常性损益后净利润增长35%到45%。这主要源于公司抗疫相关品类商品销售带动其他多数品类商品销售增长。

　　按照目前的增长速度，公司完成业绩考核目标指日可待。按照解锁条件，本次授予的限制性股票将在未来36个月内分3次解锁，这也凸显了公司骨干精英对公司中长期稳定发展的信心，以及对公司内在价值的认可。

　　资本助力，三年千店扩张提速

　　从当前的形势来看，健之佳想要顺利达到本次股权激励的业绩考核标准，仍要付出诸多努力。一方面，随着两票制、带量采购、医保支付方式改革等医改新政的持续落地，以及互联网电商及O2O模式的逐步推进，传统零售药店承压明显；另一方面，行业竞争十分激烈，在健之佳专注的西南市场，还面临着来自一心堂、云南白药大药房等大型药店以及大量中小药店的竞争。

　　为了实现快速增长，当前各大连锁药店竞相布局门店外延并购，行业正处于跑马圈地、市场抢占的阶段。未来，头部集中是医药零售行业的主旋律，中小药店将加速淘汰。因此，资金实力作为衡量零售药店扩增能力的必备因素，对于行业内的公司十分重要。

　　2020年底，健之佳登陆了A股市场，开启了发展路上的新征程。健之佳在上市时实际募集资金9.66亿元，资本加持后，将以一个全新的姿态加入药品零售市场的角逐。据其招股书披露，募资资金主要投向新开门店建设项目，未来三年内，公司将于云南、重庆、四川、广西等地建设标准连锁药店1050家，持续巩固区域竞争优势。

　　随着规模扩张，优秀的医保资质也为公司经营构筑了重要的资源壁垒。2017-2019 年，公司医保门店占比始终保持在86%以上；2020年6月底，公司在云南省医保门店占比为95.01%，广西省为88.24%，四川省为97.62%，重庆市为90.16%，各地医保门店占比均具有领先优势。新建门店在当年或次年可顺利申请医保资质，有助于抓住医疗资源供给扩大的机遇。

　　健之佳从昆明起步发展，已成为西南区域医药零售行业的龙头企业之一。截至2020年6月30日，健之佳拥有1607家直营社区专业便利药房、4家直营中医诊所、2家直营社区诊所、1家直营体检中心、211家直营便利店和24家加盟便利店，会员超过1100万人。本次募投项目完成后，公司医药零售业务规模和市场占有率将大幅提升，公司在国内的知名度也将大幅增强，进而实现全国性布局。

　　多元化布局，夯实核心竞争力

　　“仰望星空，脚踏实地”，直面市场的持续洗牌，药店经营者在讲究门店“数量”的同时还应该注重“质量”，只有沉下心来打造可持续发展的商业模式，方能在激烈的竞争幸存下来。面对医药分开、处方外流、消费升级等产业政策及趋势，新零售、新营销、保险+医药零售等新业态的冲击，健之佳选择迎难而上，通过多元化经营构筑竞争优势。

　　一是率先布局“互联网+”，新零售业务成果斐然。公司的业务结构分为线下与线上两条线，线上端公司开展了B2C与O2O业务，其中O2O业务中创新的使用了“佳e购”设备，连接了线上与线下需求。2017-2019年，公司线上业务营收规模由0.79亿元上升至2.12亿元，自有平台与第三方平台业务均保持了较快的增长。

　　二是经营业态多元化。线下端除了零售药店以外，公司还设立了中医馆、社区诊所以及体检中心等业态。此外，公司开设了两百多家便利店。借助CRM营销手段，实现了官网、APP、微商城、佳E购、体检中心的全渠道营销，形成了多元化社区健康服务生态圈，拓宽了门店的商品线，满足顾客随时随地的购药需求。

　　三是经营品类的多元化。除了引进高毛利品牌商品和进口商品，公司更是着力打造自有品牌商品。通过将自有品牌授权给供应商进行贴牌产品生产，并在健之佳独家销售，将生产厂家的影响力和公司的品牌力进行有效融合，节省销售费用的同时大幅提升了盈利空间。

　　此外，随着医药分开/药品零加成等政策的推出执行、处方外流已经成为行业不可逆的趋势，将为药店行业发展带来新的销售增量。根据东方证券研究，未来处方外流规模超千亿。健之佳已经及早地布局为承接外流做准备，配备了1000多名执业药师为顾客提供专业的顾客用药指导，并在云南省内率先上线了远程审方系统，目前所有门店均已开通远程审方，成为致胜未来的关键。

　　从长远来看，股权激励不仅是基于公司发展需要，还是促进发展的重要助力。2020，健之佳成功上市，业绩超预期，实现完美收官。2021，有了资本市场的助力，公司将大举扩张，用行动向全新战略目标迈进坚实的一步。(CIS)

（文章来源：证券时报网）