原油下挫促使PP成本坍塌，加上PP供求面沒有发生明显改善，在这类状况下，PP价格分阶段见顶几率很大，提议以偏空构思实际操作。

　　上年3月底至今，国际性原油价格大幅度增涨。受此推动，包含PP以内的化工产品价格二次探底，摆脱一光波长达一年的单侧市场行情。最近国际原油价格大幅度下降，成本坍塌促使PP期货交易价格也随着走低，发生分阶段见顶征兆。

　　成本支撑点持续变弱

　　上年二季度至今的化工产品价格单侧增涨是众多要素一同促进的結果，包含通货膨胀预期、成本支撑点和要求改进。在其中，成本支撑点是最关键和立即的要素。在一年時间里，WTI原油由不上30美元/桶涨至60美元/桶上边，上升幅度超出1倍，化工产品成本重心点大幅度移位。OPEC预计一季度全世界原油需要量为9304万桶/日，只需OPEC生产量做到2531万桶/日，全世界原油要求就可以完成均衡。2月OPEC的原油生产量为2484.八万桶/日，全世界原油总体上处在紧平衡情况。

　　尽管OPEC 减产促使原油供货趋紧，但这终究并不是常态化，无法长期性保持。值得一提的是，早期WTI原油一度涨至68美元/桶周边，创出近些年的高些，但全世界原油库存量依然处在上位，因而石油价格有被看低的行为，这也是最近国际原油价格在股票基本面沒有产生重特大转变的前提条件下大幅度下挫的缘故。

　　石油价格下挫促使PP成本坍塌，PP价格重心点持续下沉。但是，充分考虑OPEC 限产持续，全世界原油供货趋紧的实际，国际性原油价格短时间不具有深跌标准。因而，成本端针对PP价格的支撑点幅度会变弱，可是PP深跌的几率并不大。

　　高成本往下传输不畅

　　受国际性原油价格大幅度下挫危害，最近PP企业利润有所增加。现阶段，煤制PP盈利在3000元/吨上下，油制PP和PDH加工工艺的盈利在2000元/吨周边，即便外采乙醇和外采pe制PP也处在赢利情况，领域盈利处在近些年至今的偏高质量，公司生产制造主动性升高。但是，邻近二季度，PP领域进到维修热季，镇海炼化、茂名石化等公司的PP设备均有维修方案，中国销售市场PP供货展现小幅度下降趋势。此外，受肺炎疫情危害，国外PP供货下降，对在我国PP要求相对大幅度升高，产销量提升加速了中国PP去产能过程。

　　截止3月19日，PP石油化工库存量为12.4万吨，较同期相比下降4.485万吨级，环比下降26.55%；社会发展库存量为2.38万吨级，较同期相比下降0.49万吨级，环比下降17.07%。中国PP库存量稍低，领域去产能工作压力并不大，对PP价格有一定支撑点。

　　要求层面，截止3月18日，PP中下游塑编、共聚物注塑加工、BOPP动工负载各自为52%、60%和60.35%，与同期相比贴近。但是，现阶段PP价格较高，中下游订单信息一般，促使中下游公司的高成本难以向终端设备传输，中下游企业利润被大幅度缩小，生产制造主动性下降，中下游公司大多数采用刚度购置的补货对策，PP要求皮软。

　　总的来说，最近国际性原油价格大幅度下挫，成本坍塌促使PP价格走低。尽管PP供货小幅度下降，且库存量稍低，但因为终端设备消費不畅，中下游无法将高价位PP成本转嫁给，PP价格存有回调函数需求。大家觉得PP价格分阶段顶端已至。(创作者：金石期货)

（文章内容来源于：期货交易日报网）