北京时间8月13日晨，国际指数体例公司MSCI宣布了8月份季度指数评审结果。

　　其中，MSCI中国A股指数本次新增京沪高铁、邮储银行、卓胜微3只A股标的，无剔除标的。上述调解结果将于2020年8月31日收盘后生效。

　　英科医疗等牛股被纳入

　　本次季度调解公布了 MSCI全球尺度、MSCI全球小盘、MSCI全球微小盘等主要指数系列的新增、剔除名单。MSCI此次季度评审不涉及A股纳入因子变化，同时，根据老例，根据沪深股通调解，MSCI对于部门A股股票仍有调进调出。

　　详细来看，涉及到A股公司的调解有：

　　MSCI全球尺度指数新增18只个股，其中包括3只A股股票，分别是京沪高铁、邮储银行、卓胜微。按公司总市值权衡，MSCI新兴市场指数增长的三大市值最大公司是邮储银行、京沪高铁和Yandex A(俄罗斯)。

　　MSCI 中国 A 股指数新增京沪高铁、邮储银行、卓胜微3只A股标的，无剔除标的。

　　除全球指数系列外，MSCI 中国全股票指数以及 MSCI 中国 A 股在岸指数的身分股名单也有所调解，不外，跟踪上述两只指数的海外资金相对较少，调解或不会带来显著的资金进出。

　　MSCI中国A股在岸指数增长成份股7只，分别是，浙商银行、英科医疗、沪硅产业、百润股份、中芯国际、王府井、金达威；剔除2只标的，分别是神州高铁、瑞康医药。别的，MSCI 中国 A 股在岸小盘指数中新增2只个股，剔除13只个股。

　　MSCI中国全股票指数中，新增9只个股，分别是中航高科、格力地产、新宝股份、北京君正、英科医疗、沪硅产业、中芯国际、金达威、艾迪精密；剔除瑞安房地产(港股)1只股票。MSCI中国全股票小盘指数中新增1只个股，剔除19只个股。

　　提前结构能套利吗？

　　中金公司王汉锋计谋团队表示，一般来说，每年5月和11月的半年度指数审议会更为全面，届时调解幅度更大。MSCI此次调解是范围和幅度较小的季度指数审议，因此此次指数调解预计变更和影响都将较为平庸。

　　只管云云，中金公司认为仍有一些变化值得存眷。

　　资金流向上，根据指数调解的汗青经验来看，被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪偏差，通常会选在末了一天也就是8月31日调仓，因此每每会看到权重变更较大个股成交的“异常”放大，特别是在尾盘。相比之下，自动型资金则并不存在这一束缚，可以择机选择设置时点。

　　中金公司夸大，股价影响上，受套利资金的推动，越是间隔调解日早(特别是公布前)、且那些存在潜在不测(不易被预测到)或一样平常买卖业务流动性偏差的个股每每股价反应越大。

　　待结果宣布后但在正式实行日之前，也会有部门套利资金根据正式结果结构相应个股。但是，在调解正式实行日，虽然被动资金“必须”根据权重变化举行调仓，但股价的现实变更却未必与权重调解偏向一致，反而会更多受到提前套利资金与被动资金之间强弱对比影响，此前也不乏新纳入或权重增长个股在调解实行日股价下跌的情形。

　　中长期增配趋势并未改变

　　本次MSCI公布8月指数季度审议结果，仍维持A股20%的纳入因子，仅对身分股有所调解。短期内，各大国际指数公司再度扩容A股的概率较低。

　　相较于往年，被动资金进入A股的量能也因此减少不少。缺少了被动资金连续增长设置，北向资金本年的流入流出颠簸性也显得更为明显，尤其是7月，北向资金月内大进大出，引起不少投资者的存眷。

　　对此，MSCI方面曾表示，北向资金持有A股市值达1.7万亿元，短期流出几百亿元很正常，尤其是在持仓量已比力巨大的情况下，调仓需求肯定会有。

　　部门业内人士认为，由于本年MSCI再度扩大纳入A股的概率较低，因此整年北向资金可能仍会维持较为颠簸的态势，但中长期而言，连续净流入的态势并不太可能逆转。

　　兴业证券王德伦计谋团队表示，参考海外经验，上一轮全球资金设置新兴市场的历程中，韩国相对受益，但其也用时6年左右才实现完全纳入。因此纳入历程有颠簸、有中断，但中长期外资增配中国的趋势并未改变。

（文章来源：上海证券报）