网易研究局稿件未经同意克制统统媒体转载，包括友商。

本日（8月11日），北上资金出现了一定范围的净流入，大盘一度体现尚佳，但好景不长，收盘前一个小时，龙头券商股接连下挫，其他板块也跟风下跌，指数刚刚收复3400点后再次失守，尾盘期间，个股出现普跌局面。产生了什么？

本日A股尾盘突然跳水实在是一个正常调解，没有须要太过恐慌。我认为这个调解意味着以下两点：

第一，市场气势气魄可能会有一些转化，偏重发展的可能要回归价值。

第二，高估的股票风险渐渐加大，低估的股票时机也渐渐降临。

有部门股票相对比力昂贵，好比创业板、科创板里有些股票估值相对较高，它碰面临越来越大的估值压力，需要时间举行调解。但是一些低估的公司会渐渐受到资金的青睐，气势气魄也可能会转为价值股。投资者照旧要注意高估值的风险，许多人都是去赌题材、赌观点，我以为这个照旧要相对警惕的。

我以为最主要照旧市场在打击整数关隘的时候遇到了比力大的阻力，后市的分歧较大。由于近期冲高主要是靠金融板块领涨，但是金融板块在本年行情当中自己走势不是特别强，固然也有一些力有未逮。

其次近期的扩容压力也是比力大，市场更多地存眷怎样度过扩容的岑岭。加之其他一些不确定因素的影响，以是从整个盘面来看，科技股难以领涨，靠金融板块也无法全面的调感人气，以是市场人气并不是特别充实。在冲高以后很明显没有后续气力继续守，以是在今天下战书守不住就出现下跌。目前来看，这种下跌是自动性的调解，再回到3300点一线。

第一，由于现在市场不像前阶段一样单边走高，以是震荡会比力多，以是要制止追涨。

第二，现在来看一些品种谋利性比力强，现金炒得比力高，对价值明显高估的品种也保持警惕。

第三，控制好仓位，坚持在回调的时候买入，不追高，既对后市充满信心，但是制止短线追高，这也是比力紧张的。

起首从消息面来看：一个是钱币供应量，7月份的广义钱币增长是10.7%，比上个月低了0.4个点，整个钱币供应量从5、6、7月来看是出现一个降落趋势，这种情况会引发一部门市场担心，由于钱币供应量预示着钱币政策会不会不像之前那么宽松，这就会让人们担心后续继续收窄怎么办，再收窄，可能就有一部门资金要出来，这可能是引起市场跳水的一个缘故原由。

第二是传言外资（美国券商）可能会进入A股市场，而且要放开海内经济业务的牌照。由于目前海内市场经济业务的收入占比照旧很高的，一旦外资券商进来，海内市场肯定会受到打击。由于今天上午涨是券商领涨，但是到下战书2点以后，实在又是券商领跌。而且今天外围市场的情况照旧不错的，包括美国昨天出现上涨了，欧洲也基本上是2%、3%以上的涨幅，也就是外围太多的利空。以是可能这两个消息面引起了市场的一个短期的下跌。

另外就是从今天振幅看，原来是上午涨的照旧不错，但是下战书一下跌是回调了快要1%左右，今天的振幅是2%。如许的话整个短期技能面又形成了一个马上要探求短期的偏向。我们看近四五个买卖业务日k线，基本上就在同一个价位，今天收盘货位是3340，然后看一下这一段的就3350四周，连续几个买卖业务日都是在3350点上下去颠簸。以是说多空双方基本上平衡了，而且今天这一下跌，不可能说我们说在一个点位一直在横盘，肯定短期会选择一下偏向。短期选择偏向的话，今天有一个下跌或者短期的预期比力差的一个走势，我预计短期的话有可能会出现一定调解，但是整体的往下的幅度是有限的，也就是短线偏向可能会有一个继续探底的历程。

但是中长期来说，我们现在没有看到更多的欠好的方面，我以为市场短期走势就是个巨型震荡。震荡完了，包括把这些短期的生理因素——钱币供应量与外资进入的利空消化以后，整体的市场从中期来说，我以为照旧往上，大趋势没有变。我们不能由于下战书一个小时的跳水，就快要日好的预期全改变了，究竟基本面没有变。

我以为今天的跳水主要是部门的券商股出现大幅下跌，主要像中信证券和中信建投这两只股票出现大幅下跌，以是导致券商的尾市跳水。另外茅台，山西汾酒这些股票尾市也有跳水行动。以是总体来讲这次跳水照旧由于部门的板块下跌造成的。

由于现在券商对市场影响比力大，上午券商是引领市场上涨的，包括银行也是上涨，如许的话券商一出现跳水，就引发像银行、保险许多的一些股票都出现尾市跳水的行动。

但是总的来说许多股票是在低位的，包括券商股，因此跳水的问题不是很大，要害照旧看来日诰日，券商包括像白酒的这些股票能否直接回稳，预计这些股票应该不会太大幅度的下跌。以是总体来讲尾市跳水应该影响不会太大。

我以为近期都有一个配合的特性——当大盘涨到3300~3500这个区间的时候，缺乏一个上行的动力，但是整体气氛照旧向好的，以是总是有冲高的时候。但是由于在这个区间内，相对审慎的人比力多，这个平台期也需要一个较长时间整理。

尾盘跳水现实上表明有一部门不看好的人。他们不看好的缘故原由，我以为主要是在底部上来之后，已往许多所谓的底部套牢盘缺乏信息，做短期的买卖业务决议。而这种买卖业务决议每每在上涨受阻的时候就会产生负面的影响。我认为，这种买卖业务情绪是一个上涨平台期的正常征象。

投资者要注意两点：

第一，要回避炒短期上涨过快的热门，由于这种短期上涨过快的热门容易遇到减持、被甩卖，一旦退潮就会被套套住。

第二，与之相对应的，就是要做好长期价值股的投资，探求未来两三年业绩增长明确的公司，做好康健和比力稳定的结构，持有这种股票，得到未来的市场发展的收益。

本文为网易研究局独家稿件，不组成投资决议。

网易研究局（微信公号：wyyjj163）出品

网易研究局是网易新闻打造的财经专业智库，整合网易财经原创多媒体矩阵，依托于上百位海表里顶尖经济学家的智慧结果，针对经济学热门话题，举行理性、客观的分析解读，打造有态度的前沿财经智库。接待来稿（投稿邮箱：cehuazu2016@163.com）。

移驾微信公号看这里看不到的内容

【精彩推荐】点击进入网易研究局·中国版>>

【精彩推荐】点击进入网易研究局·国际版>>

网易研究局