9月15日，千山退(即“千山药机”)正式告别A股，股价最终停留在0.19元，总市值仅剩下6867万元。股价最高曾达76.29元，如今还不到2毛钱，累计跌幅高达99.8%。至此，千山退比乐视网还惨，创造了退市最大跌幅。其董事长刘祥华，也已被终身市场禁入。

　　比乐视还惨

　　股价创A股退市最大跌幅

　　9月15日是千山退在A股的最后一个交易日，收盘报0.19元，总市值仅剩下6867万元。自2015年6月初76.29元(复权)高位以来，千山退股价至今累计跌幅高达99.8%，成为史上最惨A股。

　　9月14日晚间，千山退公告，今年7月14日，公司收到深交所《关于湖南千山制药机械股份有限公司股票终止上市的决定》。之后根据流程，千山药机在8月5日变身“千山退”复牌，进入退市整理期交易。9月15日就是最后一个交易日。

　　同时，公告表示，千山退股票在退市整理交易期间，公司将不筹划或实施重大资产重组事项。而此时，千山退已连吃29个一字跌停。

　　根据相关规定，深交所创业板不接受公司股票重新上市的申请，公司股票退市后，将不能重新上市。

　　9月14日，盘后龙虎榜显示，全天成交额为467.27万元，当日两个机构专用席位出逃，共卖出63.5万元，但也有疑似游资湘财证券长沙韶山路营业部买入38.02万元。此外，一机构席位东北证券湖南分公司买入30.4万元。

　　然而，更多的散户则被套了。Wind数据显示，截至5月末，千山退有4.82万户股东。

　　千山药机起家于制药专用设备，2011年登陆A股。2015年，千山药机经营的业务也向当时市场中的火热概念“基因检测”“可穿戴设备”等靠近，一度获得热捧，市值曾高达280亿元。董事长刘祥华还喊出过“打造千亿市值大健康公司”的口号。

　　然而，企业的实力不是靠“喊”出来的，也不是靠炒作概念获得的，一切还是得靠业绩说话。2019年，千山药机实现营业收入1.98亿元，同比下降1.63%，亏损7.85亿元。而在2015年-2018年，千山药机已经连续四年净利润实际为负。

　　疯狂并购

　　曾陷年报造假、占用资金风波

　　如今闹到退市的千山药机曾经是创业板“明星股”，市值一度逼近300亿。

　　然而，千山药机自2011年上市后，就开始了疯狂并购，子公司数从3家增至26家。董事长刘祥华更是紧跟股市热门题材，先后转型基因测序、进军大健康领域……

　　2014年，千山药机收购宏灏基因进入基因检测领域。当时A股并购成风，刘祥华的扩张拉动股价显著。短短一年半时间，其公司股价已达76.29元/股，涨了近13倍。

　　此后，董事长刘祥华更是迈开了步子。2015年，千山药机收购了5家公司，还新设立了3家公司，全年对外投资额约7.32亿元，同比增长近6倍。2011年-2015年，千山药机的净利润由5155万元增至1.99亿元，创上市以来最高净利润。

　　然而，高溢价并购的弊端很快就显露出来。千山药机2015年以5.56亿元收购的乐福地，承诺的业绩并未达标且在下滑；收购的德国R+E公司，2016年就资不抵债被申请破产清算……

　　据了解，千山药机的收购款依赖自有资金和银行贷款。2013年-2016年，千山药机的负债率从28%飙升至68%。而在并购最疯狂的2015年，千山药机的净利润却同比下降55.57%。

　　千山药机为了筹集资金推进并购，还曾三次定增，但均以失败告终。2017年，千山药机终于债务逾期，亏损高达3.324亿元。

　　在证监会立案调查之前，刘祥华曾表示千山药机资金链出现了大问题。“不少到期借贷面临续贷周转甚至断贷，我们转向了小额借贷、短期过桥资金，用这些资金在周转，最后加剧了资金链断裂。”

　　据证监会披露，2015年，千山药机虚构销售回款、虚减应收账款及坏账准备，虚增销售收入，当年虚增的利润占当年年报披露利润总额的95.76%。

　　2016年，千山药机虚增利润3.57亿元。2017年，千山药机实控人刘祥华及其胞弟刘华山通过关联方，实际违法占用上市公司资金余额10.12亿元。

　　沦为退市

　　董事长曾称买自家股票是赌博

　　千山药机退市的原因是——从2017年开始连续亏损3年，净资产常年负值，“会计事务所连续3年都无法表示意见”。也就是说，公司的财报连会计事务所都“看不下去”了。

　　2017年-2019年，这家公司分别亏损3.24亿元、24.66亿元及7.85亿元。今年一季度，千山药机再亏1.7亿元。

　　2017年，千山药机债务危机爆发。2018年1月，因涉嫌信息披露违法违规，千山药机接到证监会下发的《调查通知书》。自2018年起，千山药机就陷入业绩巨亏、连环诉讼、账户冻结、立案调查、质押爆仓的泥潭，不断提示风险。

　　2019年5月13日，千山药机股票暂停上市。

　　今年8月6日，千山退发布公告称，公司及相关当事人当日收到证监会《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》。证监会决定：对公司责令改正，给予警告，并处以60万元的罚款；对刘祥华、刘华山等给予警告并处3万元至30万元不等罚款。对刘祥华、刘华山采取终身市场禁入措施。

　　记者梳理发现，风光一时的千山药机此前也曾受到基金、券商等机构的追捧。数据显示，在2016年二季度末，仍有不少基金持仓该股。到2017年，仍有不少券商研报在对该股进行推荐。

　　然而，曾经的“中国制药装备第一股”如今只落了个退市的下场。千山药机的“大健康”梦也彻底破碎。

　　2019年5月17日，在千山药机的年度股东大会上，有股东问自己的血汗钱还能不能拿回来，刘祥华竟然以一个“赌博论”作为答复：“你本来就是来赌博的，而我们的股票正好符合你。”

　　据统计，千山药机自2018年1月18日到当年股东大会召开前，还发布了将近50份的暂停上市相关风险提示公告。

　　所以，对于投资者来说，一定要擦亮眼睛，远离垃圾股。有分析人士称，万一遇到了，也要管住手，及时止损，不要抱着投机心态“火中取栗”。

　　业内声音

　　远离绩差股和低价股

　　千山退以99.78%的跌幅，成为目前史上最惨A股。数据显示，从2019年开始，退市摘牌的股票中，最大跌幅都超过了98%。到2020年，跌幅加大，比如保千里、金亚科技、盛运环保、乐视网、神雾环保等，跌幅大多超过了99%。

　　7月21日，乐视网正式终止上市交易，价定格在0.18元，跌幅高达99.62%，创下A股最大跌幅纪录。不过，这一记录只保持了一个月。

　　8月24日，神雾环保也进入退市前的最后一个交易日，以99.68%的跌幅超越乐视网。如今，这一记录又被千山退给打破了。

　　如何辨别垃圾股？首先，要规避爱炒概念的公司。以千山药机为例，这家公司热衷于炒热点，哪里有热点就往哪里蹭，最终只落得退市下场。其次，还可以从财务报表来发现上市公司的问题，比如千山药机多次被审计机构出具“无法表示意见”的报告。

　　总的来说，不要碰那些有财务问题的、造假嫌疑的，长期亏损濒临退市的以及ST的。前海开源基金首席经济学家杨德龙向信息时报记者表示，《新证券法》实施后，会加强退市制度。投资者要规避这种退市带来的风险，远离绩差股和低价股，这些股一旦触发退市条件，就会坚决被退市。

　　“目前退市的条件主要有三个：一是连续三年业绩亏损，绩差股如果不能在第三年扭亏就会退市；第二就是低价股，连续20个交易日跌破1元；第三是重大违规违法会退市。”杨德龙说。

（文章来源：信息时报）