7月29日，海内期市收盘多数上涨，期指大涨，IC涨逾4%，IF涨逾3%；有色与玄色系走升，沪锌涨近3%，沪铝、沪铅涨逾1%，铁矿石涨逾2%；能化飘红，尿素涨近3%，橡胶、甲醇涨逾1%；农产物走跌，豆粕、苹果跌近2%，豆一则涨近2%。

印标故事反重复复，尿素走出跌停阴霾

昨日尿素期货封跌停，因印度方为新一次印度招标增长了附加条款，使得中国货源基本无缘此次印标。不外收盘后又出消息称印度MMTC公布了修订后的附加条款，可理解为印度不再限定国际商业商从中国购置尿素提供印标。本日尿素期货跳高开盘，站稳1600元后涨势升温，目前已收复昨日跌幅。

铁矿石8月仍有上冲可能

二季度以来，铁矿石代价连续振荡上行，进入7月份，铁矿石代价再次突破年度新高，虽然供应端边际连续改善，但供需偏紧格式并未变化，供需总量的抵牾变化为现货品种结构性抵牾，业者心态渐渐产生变化，看涨信心再次增强。

分析师认为，当前铁矿石总库存尚处于低位，中品澳矿库存还在下滑，结构性抵牾连续存在；环保限产扰动较少的预期下高炉开工率保持高位；以及期现基差较大等因素下，矿价支持仍然较强。利空因素在于短期高发运带来的到货压力以及高压港中的隐性库存，使得口岸库存仍有一定增库压力，但若需求端连续良好，将足以对冲发运方面的增量。另外长江中下游出梅之后终端需求面临兑现磨练，高温和雨水北移也会影响开释量，整体货源压力没有消散，还处于沉淀增长状态，因此若钢材消费旺季启动不及预期，8月钢价下跌概率较大，对矿价或形成负反馈，但鉴于以上支持，铁矿石仍属于偏强品种，回调后仍存在继续上冲可能。

外需动员消费改善，锌价维持震荡偏强

东证衍生品指出，近期锌锭社会库存连续去化，基本面预期不差。展望下半年，逆周期调控对需求恢复的支持仍在，预计基建将连续托底锌下游消费；经济苏醒、政策刺激叠加股市带来的财富效应，下半年汽车领域或有超预期体现；别的，随着海外复工复产的推进，上半年拖累锌需求的外需有望环比修复。供应端方面，整体而言矿紧的时期已经已往，未来加工费预计重心上移，但美洲、印度等锌精矿主产区的疫情重复或对下半年锌精矿产能开释的节奏组成扰动。整体而言，短期虽然宏观预期有阶段重复，但通胀预期暂未产生明显变化。微观仍有望更多去验证宏观。市场此前对需求的灰心预期有调解，在预期被证伪前，预计锌价反弹趋势未变。

金源期货认为，基本面来看，海外锌矿供应维持恢复状态，海内矿端供应紧张缓解，冶炼厂原料库存恢复至正常水平，8月锌矿加工费延续上行，炼厂生产积极性较佳。下游较前期有所好转，镀锌仍占锌消费主导，压铸锌及氧化锌因外需改善有所回暖，社会库存去库速率有所加速。

整体来看，当前基本面有所改善，不外近日商业关系较为紧张且伦敦库存不停增长，压抑锌价体现，短期锌价维持高位震荡，后期若宏观气氛好转加之通胀预期仍存，预计锌价仍有望上行。

责任编辑：陈修龙